Rupiah Melorot ke Rp18.140, Ekspektasi Kenaikan Bunga Fed 91% Jadi Penentu

Rupiah mengakhiri tren penguatan dua hari beruntun dengan melemah sebesar 0,53% ke posisi Rp18.140 per dolar AS pada perdagangan Rabu (11/11/2026), menurut data Refinitiv. Tekanan terhadap mata uang garuda ini terlihat jelas sejak pembukaan pasar di mana rupiah dibuka turun 0,28% di level Rp18.095, sebelum akhirnya jatuh lebih dalam menyentuh titik terendah sementara di Rp18.180. Pelemahan ini terjadi di tengah menguatnya indeks dolar AS (DXY) yang naik 0,12% ke posisi 102,352, melanjutkan reliasi tajam sebesar 0,57% pada sesi sebelumnya, sehingga memberikan tekanan psikologis bagi investor asing yang memegang aset rupiah.

Dinamika pasar valuta ini dipicu oleh perubahan sentimen global yang berpusat pada ekspektasi kebijakan moneter The Federal Reserve (The Fed). Data Inflasi AS yang baru dirilis menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) bulan Oktober naik 0,4% secara bulanan, melampaui konsensus pasar yang hanya memperkirakan 0,3%. Angka ini memperkuat narasi bahwa tekanan harga masih tinggi, mendorong kembali spekulasi bahwa bank sentral AS perlu mengetatkan kebijakan moneternya. Berdasarkan data CME FedWatch, peluang kenaikan suku bunga acuan The Fed pada bulan Desember kini mendekati 91%, sebuah angka yang signifikan dan memicu realokasi modal global ke aset berdenominasi dolar.

Tekanan dari Pasar Obligasi AS dan Penyesuaian Aset

Respons pasar terhadap potensi kenaikan bunga itu tercermin secara langsung di instrumen utang pemerintah AS. Imbal hasil US Treasury tenor dua tahun, yang paling sensitif terhadap perubahan ekspektasi suku bunga The Fed, melonjak drastis sekitar 18,44 basis poin ke level 4,73% pada perdagangan Selasa. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS ini membuat aset dolar menjadi lebih atraktif bagi investor global yang mencari imbal hasil lebih tinggi. Konsekuensinya, dana investor cenderung keluar dari pasar negara berkembang, termasuk Indonesia, untuk kembali ke 'safe haven' atau aset berisiko rendah yang menawarkan yield tetap, sehingga memperkuat posisi dolar dan menekan nilai tukar rupiah.

Implikasi Bagi Kebijakan Moneter dan Stabilitas Eksternal

Meningkatnya ekspektasi kenaikan bunga AS ini juga didukung oleh pernyataan Gubernur The Fed Christopher Waller yang menilai perlu adanya kenaikan suku bunga bulan depan. Bagi Indonesia, eskalasi tekanan pada dolar global ini menciptakan tantangan dalam menjaga stabilitas eksternal di tengah pelemahan rupiah ke level di atas 18.000. Pelaku pasar saat ini sedang dalam fase penyesuaian ulang portofolio mereka di mana aset berdenominasi dolar dianggap sebagai tempat parkir dana yang lebih aman dan menguntungkan secara imbal hasil. Dengan probabilitas kenaikan bunga The Fed yang mendekati 91%, pasar Indonesia harus bersiap menghadapi volatilitas lanjutan di mana pelemahan rupiah dapat berlanjut jika tidak ada intervensi atau daya tarik imbal hasil domestik yang mampu menahan aliran modal keluar.