Rupiah Melemah ke Rp18.231, Ekonom Bank Danamon Soroti Naiknya Premi Risiko Pasca Mundurnya Gibran

Nilai tukar rupiah mengalami tekanan signifikan pada Kamis (12/11/2026), didorong oleh sentimen pasar yang merosot menyusul pengunduran diri Wakil Presiden Gibran Rakabuming Raka. Data dari Refinitiv menunjukkan bahwa saat pukul 09.40 WIB, rupiah sudah melemah 0,44% dari penutupan perdagangan sebelumnya, menyentuh level Rp18.231/US$. Peristiwa politik ini dipicu oleh penyerahan surat pengunduran diri Gibran kepada Ketua MPR pada pukul 11.15 WIB hari yang sama, sebuah langkah yang langsung memicu kekhawatiran pasar mengenai stabilitas politik nasional.

Dinamika ini menempatkan mata uang garuda dalam posisi defensif, di mana volatilitas meningkat seiring dengan penyesuaian ekspektasi para pelaku pasar keuangan. Meskipun pemicu langsungnya adalah transisi kepemimpinan di tingkat kedua negara, persepsi investor terhadap risiko geopolitik Indonesia mulai berubah secara fundamental. Tekanan terhadap rupiah tidak hanya bersifat teknikal, melainkan mencerminkan keraguan mendalam terhadap kesinambungan kebijakan strategis negara yang sebelumnya diharapkan stabil.

Sentimen Pasar & Dampak Premi Risiko

Irman Faiz, Lead Economist Bank Danamon Indonesia, memberikan perspektif bahwa pengunduran diri Gibran berpotensi menambah tekanan pada nilai tukar rupiah melalui peningkatan premi risiko Indonesia. Menurut Irman, dinamika politik ini meningkatkan ketidakpastian mengenai keberlangsungan stabilitas politik di Indonesia. "Premi risiko kita menjadi naik karena ketidakpastian keberlangsungan stabilitas politik," ujar Irman kepada CNBC Indonesia. Kondisi tersebut membuat investor asing maupun domestik meminta kompensasi lebih tinggi untuk menahan aset berisiko Indonesia.

Meskipun demikian, Irman menilai dampak awal dari perkembangan politik tersebut masih relatif terbatas. Faktor utama yang menentukan sentimen pasar bukanlah posisi jabatan semata, melainkan substansi kebijakan. "Namun, kami melihat dampaknya relatif terbatas karena bagi investor yang paling matters adalah keberlanjutan komitmen dan kebijakan," jelasnya. Jadi, selama komitmen pembangunan dan stabilitas ekonomi terjaga, pasar tidak akan bereaksi secara ekstrem.

Konteks Kebijakan & Pandangan Bank Sentral AS

Selain faktor domestik, Irman menegaskan bahwa tekanan terhadap rupiah saat ini lebih banyak dipicu oleh perubahan ekspektasi pasar terhadap arah suku bunga The Federal Reserve (The Fed), bank sentral Amerika Serikat. Kebijakan moneter AS menjadi pendorong utama arus keluar masuk dana ke emerging markets seperti Indonesia. Oleh karena itu, isolasi faktor politik saja tidak cukup untuk menjelaskan seluruh dinamika pelemahan rupiah minggu ini.

Irman menambahkan bahwa terlalu dini untuk menilai apakah dinamika politik akan mengubah arah kebijakan pemerintah secara keseluruhan. Terdapat dua skenario utama yang diproyeksikan:

• Jika proses politik berlangsung transparan dan mulus, dampak negatif terhadap pasar keuangan diperkirakan tidak akan terlalu besar.
• Sebaliknya, risiko terhadap pasar dapat meningkat secara signifikan apabila persoalan pergantian kepemimpinan ini tidak terselesaikan dengan baik atau menimbulkan ketidakpastian regulasi.

Dengan demikian, pasar menunggu kejelasan ke depan untuk menentukan apakah melemahnya rupiah ini bersifat sementara atau menjadi awal tren baru yang lebih dalam.