1,12 Juta Warga RI Pegang Surat Utang, Nilai Penerbitan SBN Ritel Tembus Rp1.285,1 Triliun

Direktorat Jenderal Pengelolaan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan mencatatkan lonjakan signifikan dalam partipasi publik pada pasar obligasi pemerintah. Hingga Oktober 2026, total nilai penerbitan Surat Berharga Negara (SBN) Ritel telah mencapai Rp 1.285,1 triliun dengan basis investor yang kini menjangkau 1,12 juta warga Indonesia. Data ini menunjukkan semakin matangnya ekosistem investasi ritel domestik dalam menopang pembiayaan negara melalui instrumen surat utang.

Komposisi penerbitan kumulatif tersebut terdiri dari SUN Ritel senilai Rp632,9 triliun dari 45 masa penawaran dan SBSN Ritel senilai Rp652,2 triliun dari 41 masa penawaran. Pertumbuhan tahunan penerbitan menunjukkan tren positif yang tajam, naik dari angka rendah Rp 3,3 triliun pada 2006 hingga memuncak di Rp 152,7 triliun pada 2025. Secara kumulatif, instrumen SBSN Ritel telah menyumbang 50,8% dari total penerbitan, di mana dominasi ini semakin terasa kuat pada periode 2019-2025.

Dominasi SBSN Ritel dan Rekor Penerbitan 2026

Peningkatan preferensi investor terhadap SBSN Ritel terlihat jelas pada pergeseran nilai penerbitan tahunan. Pada 2024, penerbitan SBSN Ritel mencapai Rp 40,1 triliun, jauh melampaui SUN Ritel yang tercatat Rp39,9 triliun. Namun, tren terbalik terjadi pada Oktober 2026, di mana SUN Ritel sedikit memimpin dengan nilai Rp 71,4 triliun dibandingkan SBSN Ritel sebesar Rp69,9 triliun. Untuk rekor penerbitan sepanjang tahun 2026, seri ORI030 mencetak nilai tertinggi di pasar SUN Ritel dengan nominal Rp 40,0 triliun dan menarik 102.546 investor. Sementara itu, rekor di segmen SBSN Ritel dipegang oleh seri SR025 dengan nilai Rp29,8 triliun dan 93.548 investor.

Pergeseran Kupon dan Evolusi Instrumen Sejak 2006

Struktur pendapatan investor juga mengalami penyesuaian signifikan akibat perubahan suku bunga acuan. Kupon terendah pernah tercatat pada 2021-2022 sebesar 4,80% (ST008) dan 4,90% (ORI021). Memasuki 2026, kupon tersebut meningkat menjadi rentang 6,75% hingga 7,00% pada seri ORI030, SBR015, dan SR025, mencerminkan dinamika pasar terkini. Evolusi instrumen ini berawal dari SUN Ritel pertama ORI001 pada 2006 dengan kupon 12,05%, serta SBSN Ritel pertama SR001 pada 2009. Kemudahan akses meningkat setelah dimulainya penawaran online pada 2018 dan penerapan sistem dual tranche sejak 2023 melalui seri SBR012 dan SR018, yang mempercepat penetrasi data investor hingga mencapai 1,12 juta orang saat ini.