Geopolitik Selat Hormuz Dorong Utang Impor Pertamina Melejit 17,9% di 2026

Beleid keuangan PT Pertamina (Persero) menunjukkan tekanan signifikan pada semester I-2026 seiring lonjakan utang usaha jangka pendek yang mencapai US$28,3 miliar, atau naik 17,9% dibandingkan kinerja penuh tahun 2025. Kenaikan liabilitas ini dipicu oleh membengkaknya biaya impor minyak mentah dan produk minyak akibat dinamika pasar global yang berubah menjadi seller's market akibat keterbatasan pasokan.

Direktur Strategi Portofolio dan Pengembangan Usaha Pertamina, Emma Sri Martini, menjelaskan dalam Rapat Dengar Pendapat (RDP) bersama Komisi VI DPR RI bahwa eskalasi geopolitik di Selat Hormuz menjadi pemicu utama. Kondisi ini membuat proses pengadaan impor menjadi jauh lebih mahal karena perusahaan harus berebut di pasar global.

• Inflasi harga Indonesian Crude Price (ICP) sebesar 29%.
• Lonjakan harga MOPS (Mean of Market Price for Singapore) hingga 47%.
• Pelemahan nilai tukar rupiah sebesar 10% yang memperberat beban konversi utang.

Tekanan Biaya Produksi Kilang vs Keuntungan Upstream

Pergeseran struktur pasar minyak global menciptakan dilema fiskal bagi Pertamina. Di satu sisi, volatilitas tinggi pada harga crude dan MOPS memberikan efek windfall profit pada segmen hulu (upstream). Namun di sisi lain, beban harga pokok produksi (HPP) pada segmen hilir (downstream atau kilang) tertekan secara drastis. Emma menegaskan bahwa kesulitan dalam sourcing impor akibat kondisi pasokan yang ketat menciptakan beban keuangan yang berat, terlihat dari kenaikan utang usaha yang relatif tajam dibandingkan tahun sebelumnya. Ketidakseimbangan antara harga jual di pasar internasional dan biaya produksi domestik inilah yang memperlebar celah antara pendapatan hulu dan kebutuhan modal kerja untuk impor.

Resiliensi Kinerja Konsolidasi di Tengah Badai Geopolitik

Meskipun menghadapi tantangan berat berupa tekanan utang jangka pendek dan melemahnya nilai tukar rupiah sebesar 10%, kinerja keuangan konsolidasian Pertamina tercatat tetap menunjukkan perbaikan. Strategi adaptasi perusahaan dalam mengelola liabilitas dan efisiensi pengadaan menjadi kunci dalam mempertahankan kesehatan fiskal di tengah lingkungan geopolitik yang tidak stabil. Fokus perusahaan kini beralih pada diversifikasi sumber pasokan dan optimalisasi logistik untuk memitigasi risiko harga yang terus fluktuatif. Keberhasilan menjaga keseimbangan kas di tengah naiknya 17,9% liabilitas impor menjadi tolok ukur ketahanan energi nasional di semester kedua 2026, seiring upaya pemerintah dan regulator untuk memastikan ketersediaan pasokan BBM dalam negeri tetap terjaga tanpa mengorbankan stabilitas keuangan BUMN energi tersebut.