Merger Paramount dan Warner Bros Resmi Bernama Skydance, Rampung 6 Oktober dengan Beban Utang US$80 Miliar

Perusahaan gabungan hasil merger raksasa hiburan Paramount dan Warner Bros. Discovery (WBD) senilai US$111 miliar akhirnya resmi menyandang nama Skydance, sebuah entitas yang dijadwalkan rampung sepenuhnya pada 6 Oktober 2026 di bawah kendali Chairman sekaligus CEO David Ellison.

Pengumuman ini menandai babak baru industri perfilman global. Nama Skydance sendiri bukan barang asing bagi Ellison. Ia adalah pendiri perusahaan produksi film asli miliknya, Skydance Media. Kini wadah tersebut bertransformasi menjadi rumah bagi seluruh aset gabungan dua studio Hollywood paling berpengaruh itu.

Skala penggabungan ini sulit dicari tandingannya dalam sejarah modern hiburan. Skydance akan menyatukan layanan streaming HBO Max dan Paramount+, serta jaringan televisi raksasa seperti CBS, CNN, MTV, TBS, Comedy Central, hingga Food Network. Kekayaan intelektual yang bernaung di bawah atap barunya pun mencakup waralaba kelas berat: Harry Potter, Lord of the Rings, Game of Thrones, DC Universe, Yellowstone, Mission: Impossible, Top Gun, beserta kerajaan hiburan anak-anak Nickelodeon.

Struktur kepemimpinan perusahaan sudah dikunci rapat. Ellison akan berbagi tampuk eksekutif bersama Co-CEO Ynon Kreiz, mantan pimpinan Mattel yang resmi bergabung sehari sebelum tenggat merger, yakni pada 5 Oktober. Secara administratif, seperti dilaporkan Variety pada Jumat (2/10), pencatatan Saham Biasa Kelas B akan dipindahkan dari Nasdaq ke New York Stock Exchange (NYSE). Perdagangan saham dimulai 6 Oktober dengan simbol ticker baru "SKYD", menggantikan kode lama "PSKY", sejalan dengan perubahan akta pendirian menjadi Skydance Corporation.

Ellison tampak sangat berhati-hati merumuskan narasi transisi ini. Melalui unggahan di platform X pada Jumat (2/10) malam, ia menegaskan bahwa penggabungan ini tidak bertujuan menulis ulang sejarah dua studio yang telah membentuk budaya selama lebih dari satu abad. "Kami justru melengkapi studio-studio ikonis ini dengan mesin penggerak yang lebih tangguh," tulisnya. Ia memilih nama Skydance agar identitas khas, warisan luar biasa, dan merek kecintaan penonton bergenerasi milik Paramount maupun Warner Bros. tidak tereduksi atau saling membayangi. Perusahaan gabungan ini, menurut Ellison, akan dibangun dengan semangat, imajinasi, serta keberanian mengambil risiko yang diperhitungkan.

Jalan menuju 6 Oktober sama sekali tidak mulus. Ellison harus mengungguli penawaran Netflix yang sempat berniat memborong hanya divisi studio dan streaming milik Warner Bros. Tekanan regulasi juga datang bertubi-tubi berupa gugatan antimonopoli dari 12 negara bagian Amerika Serikat. Di balik kemenangan korporasi tersebut, beban finansial yang ditanggung Skydance sungguh masif. Utang perusahaan diproyeksikan menembus US$80 miliar atau setara Rp1.434 triliun (US$1=Rp17.931)—sebuah angka yang menyerupai 35 persen APBN RI 2027. Beban ini berasal dari akumulasi aksi merger dan akuisisi sebelumnya oleh Paramount dan WBD, ditambah pendanaan utang baru. Untuk menopang kesepakatan Warner Bros. dan melunasi kewajiban lama, Paramount berencana menerbitkan obligasi sekitar US$42,4 miliar serta menarik pinjaman baru sebesar US$8,5 miliar dan €850 juta.

Analisis Redaksi

Keputusan menggunakan nama Skydance alih-alih menggabungkan identitas dua studio legendaris menunjukkan kalkulasi psikologis pasar yang matang dari Ellison. Menghapus atau melebur nama Paramount dan Warner Bros. berpotensi memicu resistensi kultural dari basis penggemar yang mengakar kuat selama puluhan tahun. Namun, dominasi nama perusahaan produksi milik pribadi sang CEO di puncak struktur konglomerasi senilai US$111 miliar ini secara tak langsung menegaskan siapa pemegang kendali sesungguhnya dalam lanskap hiburan Hollywood yang baru.

Angka proyeksi utang melebihi US$80 miliar adalah variabel paling mengkhawatirkan dalam keseluruhan skema ini. Rasio utang yang disetarakan dengan 35 persen APBN RI 2027 bukanlah sekadar statistik pelengkap, melainkan bom waktu struktural. Penerbitan obligasi US$42,4 miliar dan penarikan pinjaman ganda mata uang membuktikan bahwa Skydance beroperasi dengan daya ungkit finansial yang sangat tipis. Jika integrasi layanan streaming atau monetisasi kekayaan intelektual seperti DC Universe dan Harry Potter meleset dari target pendapatan, tekanan likuiditas akan langsung menghantam neraca keuangan mereka.

Langkah selanjutnya yang logis dan pasti akan diawasi ketat oleh Wall Street adalah efisiensi operasional pasca-perpindahan ticker ke NYSE pada 6 Oktober. Dengan portofolio berisi jaringan televisi linear seperti CBS, MTV, dan TBS yang tren penontonnya terus bergeser, Skydance mau tidak mau harus melakukan rasionalisasi aset. Kemungkinan besar kita akan melihat gelombang pemangkasan tumpang tindih divisi dalam enam bulan pertama, demi meyakinkan kreditur bahwa mesin penggerak baru Ellison mampu mencetak arus kas yang cukup untuk mencicil gunung utang warisan masa lalu.